Μεγάλοι επενδυτές τεχνολογίας ολοκλήρωσαν τα «επιστημονικά έργα»

Σχόλιο

Η πτώση των τιμών των μετοχών και η επιβράδυνση της ανάπτυξης αναγκάζουν τις μεγαλύτερες εταιρείες τεχνολογίας – και τους επενδυτές – να σκεφτούν τι χρειάζεται για να ανατρέψουν την τύχη τους. Η εύρεση νέων, προσοδοφόρων πηγών ανάπτυξης είναι η προτιμώμενη διέξοδος, αλλά είναι δύσκολο να βρείτε ευκαιρίες αρκετά μεγάλες για να μετακινήσετε τη βελόνα όταν τα έσοδά σας είναι ήδη δεκάδες ή εκατοντάδες δισεκατομμύρια δολάρια ετησίως.

Αυτό καθιστά τις περικοπές κόστους τον πιο προφανή τρόπο αύξησης των κερδών. αυτή είναι μια προβληματική επιλογή για έναν κλάδο που δεν έχει υποστεί μεγάλη λιτότητα εδώ και 20 χρόνια. Οι ομάδες διαχείρισης φαίνεται να έχουν αλλάξει γνώμη μετά την απογοήτευση των επενδυτών με την έλλειψη ελέγχου κόστους από τις εταιρείες τεχνολογίας το τρίτο τρίμηνο. Τις τελευταίες δύο εβδομάδες, και οι δύο μητρικές εταιρείες του Facebook Meta Platforms Inc. καθώς και η Amazon Inc. ξεκίνησε τις απολύσεις με σχέδια να απολύσει περίπου 10.000 το καθένα σε διάφορα τμήματα. Νωρίτερα αυτή την εβδομάδα, ένας σημαντικός επενδυτής στην Alphabet Inc. έγραψε μια επιστολή σε αυτήν την εταιρεία πιέζοντας για ουσιαστικές περικοπές κόστους και εκεί. (Ο Έλον Μασκ απέλυσε περίπου το μισό του εργατικού δυναμικού του στην Twitter Inc. αφού ανέλαβε, αλλά αυτό είναι μια διαφορετική ιστορία.)

Οι επενδυτές ενοχλούνται ιδιαίτερα από αυτά που θα μπορούσαν να ονομαστούν «επιστημονικά έργα» που επιδιώκουν πολλές μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας που καταναλώνουν δισεκατομμύρια κεφάλαια χωρίς να προσθέτουν πολλά στα έσοδα. Παραδείγματα περιλαμβάνουν τις δαπάνες της Amazon σε παράπλευρα έργα όπως η Alexa, η οποία πιστεύεται ότι προκαλεί ετήσιες απώλειες άνω των 5 δισεκατομμυρίων δολαρίων, και οι επενδύσεις της Alphabet στη μονάδα αυτοοδηγούμενων οχημάτων της, η οποία μέχρι στιγμής έχει χάσει 20 δισεκατομμύρια δολάρια. Στη Meta, ο Mark Zuckerberg άλλαξε το όνομα της εταιρείας για να αποστασιοποιηθεί από την κύρια επιχειρηματική του δραστηριότητα στα social media, συνδέοντας το μέλλον ολόκληρης της εταιρείας με την ανάπτυξη νέων προϊόντων εικονικής και επαυξημένης πραγματικότητας. Η μονάδα Reality Labs της Meta έχει χάσει σχεδόν 10 δισεκατομμύρια δολάρια μέχρι στιγμής το 2022. Μόλις ο Zuckerberg ανακοίνωσε τις απολύσεις, ζήτησε πολύ νωρίς συγγνώμη για την υπερβολική αύξηση της επένδυσης. Για να είμαστε δίκαιοι, στα τέλη της δεκαετίας του 2010, όταν τα επιτόκια και ο πληθωρισμός ήταν χαμηλά και οι μετοχές τεχνολογίας κυριαρχούσαν. υψηλότερες αποτιμήσεις, αυτές οι παράνομες επενδύσεις είχαν πιο νόημα. Οι επενδυτές εκτιμούσαν τις εταιρείες τεχνολογίας για την ανάπτυξη και όχι για την κερδοφορία. Κάποια στιγμή, το τμήμα χωρίς οδηγό της Alphabet αποτιμήθηκε στα 175 δισεκατομμύρια δολάρια, υποδηλώνοντας ότι αυτά τα μεγάλης κλίμακας μη βασικά τμήματα που επωάστηκαν σε μεγαλύτερες εταιρείες θα μπορούσαν να λειτουργήσουν. Τα περιθώρια κέρδους στις βασικές επιχειρήσεις ήταν συχνά σταθερά ή επεκτεινόταν κατά τη διάρκεια μιας περιόδου έντονης αύξησης των εσόδων. Αυτό σήμαινε ουσιαστικά απεριόριστους πόρους για να ακολουθήσει οποιαδήποτε ιδέα που θα μπορούσε δυνητικά μια μέρα να γίνει τόσο μεγάλη και κερδοφόρα όσο η Αναζήτηση Google, το YouTube, το Facebook, το Instagram ή ο Ιστός του Amazon. Υπηρεσίες.

Λίγα χρόνια αργότερα, ο κόσμος έχει αλλάξει. Τα επιτόκια δεν είναι πλέον στο μηδέν. Οι βασικές αγορές έχουν ωριμάσει και σε ορισμένες περιπτώσεις αισθάνονται τις επιπτώσεις της βραδύτερης οικονομικής ανάπτυξης. Τα περιθώρια κέρδους δέχθηκαν πιέσεις εν μέσω συνδυασμού επιβράδυνσης της ανάπτυξης και αύξησης του κόστους. Οι επενδυτές βασίζουν ότι αυτές οι εταιρείες έχουν πλέον δώσει μεγαλύτερη έμφαση στην κερδοφορία και στην επιστροφή μετρητών στους μετόχους παρά στα μεγάλα στοιχήματα για το μέλλον.

Και ίσως το πιο σημαντικό, αφού αυτές οι εταιρείες ξοδεύουν συλλογικά δεκάδες δισεκατομμύρια δολάρια ετησίως σε επιστημονικά έργα, δεν έχουν πολλά να επιδείξουν ως δραστηριότητες που παράγουν έσοδα. Δεν είναι πλέον σαφές εάν οι εταιρείες που έχουν μετατραπεί σε τεράστιους ομίλους ετερογενών δραστηριοτήτων είναι αρκετά ευέλικτες ώστε να δημιουργήσουν κάτι από το τίποτα. Αυτή μπορεί να είναι μια δουλειά που μπορεί να αφεθεί σε νεοφυείς επιχειρήσεις και πιο εστιασμένες μικρότερες εταιρείες όπου η επενδυτική τους βάση είναι πιο επιρρεπής στο να αναλάβουν τέτοιου είδους ρίσκο.

Ενώ αυτές οι εταιρείες έχουν τους πόρους να ξοδεύουν για πάντα σε νεοφυείς επιχειρήσεις που τεχνικά μπορεί να μην αποφέρουν ποτέ αποτελέσματα, δεν είναι πολύ μακροοικονομικά παραγωγικές σε μια εποχή υψηλού πληθωρισμού και έντονης ζήτησης για εργαζόμενους στον τομέα της τεχνολογίας. Η Meta, η Amazon και η Alphabet είναι μηχανικοί αποθήκευσης αποθεμάτων σε μια εποχή που οι τράπεζες, οι ασφαλιστικές εταιρείες και η κυβέρνηση χρειάζονται επίσης μηχανικούς.

Αντίθετα, ο κατευνασμός των επενδυτών με τη ρευστοποίηση αυτών των τομέων που χάνουν χρήματα θα μπορούσε επίσης να είναι η σπίθα που χρειάζεται η Silicon Valley για το επόμενο κύμα καινοτομίας της. Αν και είναι δύσκολο να μετρηθεί, το πηγάδι φαίνεται να έχει στεγνώσει λίγο εκεί πρόσφατα. Uber Technologies Inc. ή Airbnb Inc. Πάει καιρός από τότε που προέκυψε μια πρωτοβουλία της κλίμακας της. Η συσσώρευση εργατικού δυναμικού της μεγάλης τεχνολογίας μπορεί να ευθύνεται εν μέρει.

Σε κάθε περίπτωση, οι επενδυτές δεν ενδιαφέρονται πλέον για αυτές τις μη ουσιώδεις επιδιώξεις. Οι εταιρείες έχουν φτωχό ιστορικό στην καλύτερη περίπτωση στο να αποδείξουν ότι αξίζουν να το κάνουν, και η υπόλοιπη οικονομία παραμένει πεινασμένη για τεχνολογικά ταλέντα. Ήρθε η ώρα να παραδεχτούμε την ήττα και να προχωρήσουμε.

Περισσότερα από άλλους συγγραφείς στο Bloomberg Opinion:

Μαζικές απολύσεις στη Big Tech Ένα παλιό λάθος φύλακα: Stephen Mihm

Οι συγγνώμες για τις μεγάλες απολύσεις της Big Tech είναι κούφιες: Parmy Olson

Η φρικτή εβδομάδα της τεχνολογίας με αφήγηση σε 10 γραφικά: Tim Culpan

Αυτή η στήλη ενδέχεται να μην αντικατοπτρίζει τις απόψεις της συντακτικής επιτροπής ή της Bloomberg LP και των ιδιοκτητών της.

Ο Conor Sen είναι αρθρογράφος του Bloomberg Opinion. Είναι ο ιδρυτής της Peachtree Creek Investments και μπορεί να έχει μερίδιο στους τομείς για τους οποίους γράφει.

Μπορείτε να βρείτε περισσότερες ιστορίες όπως αυτή στο bloomberg.com/opinion.

Leave a Comment

Your email address will not be published. Required fields are marked *